IPO披露10天前刚收到警示函 永创医药“带病闯关”北交所

　　10月9日，江苏永创医药科技股份有限公司（以下简称“永创医药”）发布公告称，拟公开发行股票并在北京证券交易所上市。公司招股说明书等文件已于2023年9月28日披露于北交所指定信息披露平台。

　　值得注意的是，在发布招股书十天前，因未按规定履行信息披露义务、违规代持等原因，永创医药及相关责任人被出具警示函。

　　股权结构高度集中市场占有率仅为1%

　　招股书显示，永创医药于2015年8月31日挂牌新三板，主营业务为三氟甲苯系列精细化学品的研发、生产和销售。据了解，三氟甲苯作为一种重要的有机化工原料，由于其分子结构中含有氟原子，故具有较多特殊的功能，被广泛应用于农药、医药、电子新材料等领域。

　　自20世纪80年代初，我国开始进行三氟甲苯系列产品的工业化生产，目前国内规模较大的生产企业包括巍华新材、江苏大华化学工业有限公司、山东道可化学有限公司等。根据含氟精细化工行业整体市场规模预测进行计算，永创医药市场占有率大约为1%。

　　此外，记者注意到，永创医药股权高度集中在实控人毕永堪手中。从股权结构来看，公司控股股东、实际控制人为毕永堪，其直接及间接合计持有公司2,763.00万股股份，占本次发行前公司总股本的90.00%，为公司第一大股东，毕永堪控制的其他企业共5家，分别为永多地产、永大进出口、华盛置业、创首业企业管理、金戈化工，毕永堪儿子毕大伟持股比例为1.95%。

　　在当前监管环境下，股权过于集中一直是IPO道路上的一个重要风险。监管层对IPO企业控股股东身份一直以来有红线要求，家族企业控股也是IPO问询中的重点。家族式管理企业有其明显弊端所在，控制权集中对公司的管理以及经营战略的规划、人事任免等重大事项易形成垄断，同时利益分配上大股东占绝对优势，会挤压中小股东的平等地位。

　　违规占用挂牌公司资金多次信披违规

　　内控制度不完善是家族企业容易出现的问题之一，多次信披违规、违规占用挂牌公司资金也是永创医药在发展的过程中的突出问题。

　　招股书显示，2020年至2023年上半年，实控人毕永堪拆借公司资金分别为4,152.42万元、3,031.42万元、122.73万元、0.00万元，三年拆借了7306.57万元，此外，2022年11月14日，关联方阜新清稷升还拆借了公司资金600万元。

　　值得注意的是，2020年至2022年，毕永堪违规占用挂牌公司资金，资金占用日最高余额分别达到2546.84万元、1587万元、296.48万元，占挂牌公司最近一期经审计净资产分别为31.97%、16.81%、3.51%。截至2022年12月31日，上述占用资金已全部归还。2023年6月，全国股转公司对公司及相关责任主体采取了出具警示函的自律监管措施。

　　早在2016年10月，永创医药就曾收到江苏证监局的警示函，警示函披露2015年，永创医药关联方永大进出口累计占用公司资金2,416.56万元，实控人儿子毕大伟累计占用公司资金4万元。2016年，截至8月5日，永创医药关联方永大进出口累计占用公司资金909.53万元。此外，报告期内，永创医药与关联方永大进出口、永多化学存在无真实贸易背景的票据转让金额分别为745.73万元、760.92万元、242.77万元和0.00万元。

　　2021年9月，全国股转公司对永创医药及相关责任主体采取口头警示的自律监管措施，事因是2020年至2021年7月，永创医药向其时任董事、实控人儿子毕大控制的企业永多化学采购原材料，针对前述关联交易，永创医药未及时履行内部审议程序并进行信息披露。

　　2020年至2022年，永创医药与阜新永多化学有限公司、阜新清稷升科技有限公司等发生关联交易，交易金额分别为745.73万元、1697.33万元、4939.14万元，占挂牌公司最近一期经审计净资产比例为9.36%、17.98%、58.39%。针对上述关联交易，永创医药未及时履行审议程序及信息披露义务。

　　2023年9月，证监会江苏监管局对该公司及相关主体出具警示函措施，涉及未按规定履行资金占用审议程序及信息披露义务，以及违规代持导致股权不明晰等问题。永创医药及其相关人员毕永堪、孙德明、杨桦、毕大伟、成林知、毕丽敏、徐敏昕，被江苏证监局采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　综合毛利率逐年下降产销率大幅波动

　　记者查询该企业年报发现，2022年永创医药业绩最为亮眼，不过与同行业可比上市公司相比，其主营收入规模偏小、弱于同行。

　　财务数据显示，2020年至2023年上半年，永创医药实现营收1.7亿元、1.78亿元、2.78亿元、1.94亿元，2021年及2022年同比增长率分别为4.44%、56.42%；同期间，净利润分别为4343.03万元、3747.91万元、5405.08万元、4072.22万元，2021年及2022年同比增长率分别为-13.70%、44.22%；值得注意的是，今年上半年，公司营收1.94亿元，同比增长28.53%，净利润4072.22万元，同比增长44.66%。

　　受原材料价格上升影响，永创医药还存在毛利率下滑的问题。报告期内，公司综合毛利率分别为41.29%、34.09%、29.02%、28.13%，呈现逐年下降趋势。永创医药表示，公司主要原材料价格继续上升，且公司不能持续提升技术创新能力，开发出更具竞争力的新产品新工艺，则公司毛利率存在进一步下降的风险。

　　此外，产品集中，对单一产品依赖也是永创医药经营发展的显著问题之一。据招股书披露，永创医药主要产品包括2-溴-5-氟三氟甲苯、2，4-二氯-3，5－二硝基三氟甲苯和对三氟甲硫基苯酚，占主营业务收入的比例分别为73.01%、71.02%、87.59%和91.76%，产品集中度较高。其中2-溴-5-氟三氟甲苯为公司报告期内累计销量最高的产品，各期销售额占主营业务收入的比例分别为34.91%、36.42%、54.91%、73.33%，2023年上半年占比超过七成。永创医药称，若未来公司该产品下游需求发生重大变化，将对公司主要产品的销量产生不利影响，进而影响公司经营业绩。

　　对于“带病闯关”问题，监管部门近期接连重拳出击。记者梳理市场数据发现，2023年1-7月，共有134家IPO企业主动撤单，终止审核，12家企业上会被否，IPO折戟。究其原因，主要有五类，分别是信息披露不充分、板块定位、内部控制制度、持续经营能力和业务真实性。其中，信息披露不充分已成为IPO被否的头号原因。

　　截至发稿前，记者多次拨打该公司董事会办公室电话联系采访，一直处于无人接听状态。